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一票难求！市场热捧城投债" “10万亿规模的化债政策，市场一致预期最受益的就是城投债”，有券商自营人士在接受证券时报·券商中国记者采访时表示，最新的化债政策公布以来，市场热情追捧城投债，一度出现一票难求的情况。低估值以及流动性宽松等多因素共同推动了城投债行情的走高，但是化债可能是核心因素。中证鹏元高级研究员李席丰在接受证券时报·券商中国记者采访时分析认为，近期财政部宣布了最新的化债政策，本次化债政策为近年来力度最大，激发市场“城投信仰”，境内城投债“惜售”情绪再度升温，推动城投债走强。化债改善城投基本面近期，城投债收益率 ... 2024-11-17 |
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地方化债政策细节明确 五年合计增加化债资源10万亿元 11月8日全国人大常委会批准通过的相关议案，揭开备受关注的增量财政政策内容。一次性提高地方政府专项债务限额6万亿元、分三年实施，加上2024年起连续五年每年安排8000亿元新增专项债用于化债，合计直接增加地方化债资源10万亿元。当日闭幕的十四届全国人大常委会第十二次会议批准通过了《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》（下称《议案》）。《议案》提出，在压实地方主体责任的基础上，建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。为便于操作、尽早发挥政策效用，新增债务限额全 ... 2024-11-15 |
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【陈果：A股宜牛市思维面对，对政策力度不用太担心】 自9月24日以来，A股在政策利好下持续上涨。中信建投证券首席策略分析师陈果指出，新增10万亿元化债资源有助于化解地方债务引发的通缩担忧，改善企业经营和地方营商环境。陈果认为，随着地方化债工作的推进，相关资产估值将持续修复，A股市场进入牛市思维状态。预计未来政策将聚焦内循环和消费改善，房地产市场也将在政策优化下迎来利好。陈果建议投资者关注房地产、战略性新兴产业和核心资产等领域的投资机会 ... 2024-11-14 |
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近年最大力度化债举措 激发“城投信仰”再度高涨？ 每经记者 陈 植11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过《全国人民代表大会常务委员会关于批准〈国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案〉的决议》。议案提出，在压实地方主体责任的基础上，建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。中泰证券分析师杨畅认为，存量安排4万亿元+增量6万亿元限额，是近年来力度最大的化债举措，对帮助地方政府腾出空间更好发展经济与保障民生，具有重要意义。在其看来，当前境内投资机构“惜售”情绪高涨的一个原因，是越来越多投资机构预期为了配合 ... 2024-11-14 |
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【“新质牛”行情或将来袭，市场价格有望逐步回归价值！沪深300ETF南方（159 11月14日，截止午盘，沪深300ETF南方（159925）跌0.32%，成交额4846.77万元。成份股涨跌互现，上涨方面，美的集团领涨，招商银行跟涨；下跌方面，比亚迪领跌，紫金矿业跟跌。信达证券表示，从经济基本面来看，10月高频经济数据企稳后小幅回升，影响海内外基本面预期的事件均已落地，美联储11月降息25BP基本符合预期，11月8日人大常委会公布10万亿化债规模，短期仍然可以关注受益于政策驱动的方向。基本面验证方面，2024年三季报全A非金融两油盈利仍在磨底，非银金融盈利改善明显，TMT ... 2024-11-14 |
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【红利风格热度回升，标普红利ETF（562060）半日成交额超4000万元】 11月14日，截止午盘，标普红利ETF（562060）跌0.36%，成交额4072.11万元。成份股涨跌互现，上涨方面，石英股份领涨，奥普科技跟涨；下跌方面，永兴材料领跌，高测股份跟跌。消息面，A股近期交投持续火爆，11月以来，全A日均成交额进入两万亿新常态，各板块行情轮番上演。对于2025年投资策略，开源证券策略首席韦冀星表示，随着大行情进入“第二阶段”，大类风格上，红利板块值得重视。财信证券指出，后续随着地方化债推进，专项债财政资金拨付、存量房贷利率下调等一揽子政策落地，有望带动社融信贷改 ... 2024-11-14 |
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【机构称四季度蓝筹风格指数有望获得正面支撑，A50ETF华宝（159596）半日 11月14日，沪指震荡调整，A50ETF华宝（159596）微跌0.09%，成交额1.98亿元。十大重仓股涨多跌少。上涨方面，美的集团领涨，招商银行、中国平安跟涨；下跌方面，比亚迪、紫金矿业领跌。招商证券指出，最新公布的10月金融数据显示，9月底以来的政策组合拳初见成效，不仅提振了居民端的消费及购房需求，还扭转了M1持续下滑趋势。上周股票市场可跟踪资金净流入，融资资金贡献主要增量。往后看，随着化债政策顺利落地、四季度进入业绩修正和年底估值切换的阶段、ETF目前已经逐渐深入人心、偏蓝筹风格的指数 ... 2024-11-14 |
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房地产政策的隐秘增量或有4万亿 11月13日，财政部、税务总局、住房城乡建设部发布了《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，税务总局发布了《关于降低土地增值税预征率下限的公告》（下统称《公告》）；11月11日，自然资源部发布《关于运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的通知》（下称《通知》）。主要观点10月12日财政部发布会上，蓝部长将“叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳。”列为一揽子有针对性增量政策举措的第三条（仅次于化债、特别国债注资大行）；副部长廖岷展开介 ... 2024-11-14 |
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【华泰证券：化债强劲 看好环保和检测价值重估】 华泰证券研报表示，全国人大常委会审议通过近年来力度最大化债举措，地方政府的化债压力和现金流将大为改善。环保板块自2020年来基本面和估值双杀，主要是受到地方财政支出的负面影响，应收账款居高不下，收入/利润增速放缓甚至下滑。当前阶段使用者付费往往难以覆盖实际成本，环保公司大部分收入直接或间接来自中央/地方财政。华泰证券判断，化债推动下，长期困扰行业的应收账款问题有望显著改善，从而使环卫、设备、水务及部分检测公司的现金流、订单、盈利进入正向循环 ... 2024-11-13 |
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特别国债注资大行箭在弦上，资本补充压力如何？ 自9月24日国家金融监督管理总局透露国有大型银行将获国家增资，相关进展备受关注。上周全国人大常委会办公厅举行的发布会上，财政部部长蓝佛安透露，发行特别国债补充大型银行核心一级资本等工作，正在加速推进中。此前10月12日，财政部相关负责人正式官宣，将通过发行特别国债补充国有大行核心一级资本，并表示这项工作已经启动，财政部已会同有关金融监管部门成立了跨部门的工作机制，正在等待各家银行提交资本补充方案。有机构认为，考虑到配合化债政策落地、房地产“白名单”扩围，以及冲击信贷开门红等需要，通过上述方式对 ... 2024-11-13 |
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【国泰君安：看好计算机行业景气度率先反转的三大方向】 国泰君安研报表示，看好计算机行业景气度率先反转的信创、车路云及低空经济三大方向。信创方面：随着地方政府化债措施的落地及产业支持政策的强化，政府信创招标正在不断提速，行业景气度持续回升。车路云和低空经济方面：低空经济与车路云同属大交通领域，待政策预研充足、核心技术取得突破、商业模式跑通、建设资金到位，产业链相关公司有望在该万亿赛道中取得超预期表现 ... 2024-11-13 |
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【大盘价值板块防御属性凸显！沪深300ETF南方（159925）半日成交额超73 11月13日，截止午盘，沪深300ETF南方（159925）涨0.12%，成交额7324.50万元。成份股涨跌互现，上涨方面，美的集团领涨，长江电力跟涨；下跌方面，比亚迪领跌，宁德时代跟跌。消息面，11月8日10万亿地方政府化债“稳增长”方案落地，12月中上旬“稳增长”仍有发力空间，顺周期大盘价值赛道或迎来阶段性布局机会。招商证券表示，前期诸多政策在公告后逐渐进入验证期，而部分获利盘在年底有动力落袋为安。总体来看，11月将会继续体现为震荡，结构分化的局面，随着化债政策靴子落地，打开地方财政腾挪 ... 2024-11-13 |
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以史为鉴：2015年大规模化债，债市表现如何？ 摘 要2015启动的大规模地方债务置换债券市场表现如何？置换债发行前，供给担忧是主线，利率宽幅震荡。置换债发行初始，市场交易供给冲击与流动性担忧，利率上行。常规化发行后，利率反而下行。大规模债务置换为什么没有造成债市持续的压力？宏观角度，债务置换不增加社会信用，基本面延续弱势，货币保持宽松；机构角度，债务置换加大银行经营压力促使金融同业业务进一步转向债券市场交易；政策角度，财政配合定向承销，提高了银行认购积极性；央行并无直接配合行为，但是全年保持宽松，客观上仍有一定支持。大规模债务置换，利率曲 ... 2024-11-13 |
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预告年度高分红，北京银行业绩会回应化债影响、市值管理等热点 11月13日，北京银行召开2024年第三季度业绩说明会。党委副书记、行长杨书剑，董事会秘书、首席财务官曹卓，独立董事瞿强，副行长郭轶锋，副行长戴炜，副行长徐毛毛出席会议。会议上，管理层回应了化债的影响，市值管理的办法，存款转化，以及分红等市场关注的问题。化债影响关于本次化债将对今明两年公司净利润产生多大影响，以及应对举措，党委副书记、行长杨书剑称，化债政策可以减轻地方政府的偿债压力，一定程度改善银行资产质量，总体上看影响可控。北京银行化债举措主要涵盖控制总量、优化结构、主动协调及监测分析等方面 ... 2024-11-13 |
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化债提振信用债市场情绪，城投债又被抢购，机构“惜售” 化债方案日前公布，再度提振信用债市场的情绪，城投债收益率普遍走低。第一财经采访资管机构债券投资人士了解到，城投债出现“惜售”的情况，机构甚至开始“卷”美元城投债。但不同于去年由特殊再融资债掀起的城投债行情，此次机构并不敢盲目信用下沉，9月由股票分流带来的信用债大幅回撤也阴霾仍存。标普信评工商企业评级部总监王雷对记者表示，这次政策更加积极，更多着眼于地⽅长期发展，⽤发展的⽅式化解债务。同时，额度分配值得关注，或将对经济较发达区域有更多的倾斜。特别是东部部 ... 2024-11-13 |
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【赣锋锂业：控股子公司旗下非洲马里GOULAMINA锂辉石项目一期预计12月正式 11月13日电，赣锋锂业公告，公司A股股票交易价格连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易价格异常波动的情形。经核实，公司控股子公司MALI LITHIUM B.V旗下非洲马里GOULAMINA锂辉石项目一期建设完成并开始试生产阶段，预计今年12月正式投产。公司正在筹划进行债务融资，有关债务融资工具包括但不限于短期融资券、超短期融资券、中期票据、H股可转换债券等，以补充运营资金和优化债务结构。公司目前经营情况正常，控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项 ... 2024-11-13 |
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人大会财政方案的预期差在哪里？ 前言：11月8日，人大会议官宣的地方债务置换规模符合市场预期，但也有预期差。本文将先分析化债等各项财政政策的成色，再对债市做出展望。存量方面，10万亿地方债务置换规模基本符合预期，预期差有两点：化债期限延长至29年之后、年内将快速发行2万亿。10月12日财政部会议之后，市场对债务置换规模的预期在10万亿附近，实际方案是6万亿一次性调增限额+五年年均0.8万亿新增专项债用于化债。预期差之一是化债期限延长到2029年之后（2万亿棚改贷款可以按原合同偿还），并不是27号文确定的28年，这使地方政 ... 2024-11-12 |
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【政策“组合拳”力度大 外资机构积极布局中国市场】 从9月26日中央政治局会议出台的一揽子增量政策，到11月8日出台的化债“组合拳”，一系列积极政策陆续出台，有力提振市场信心、稳定市场预期。在此背景下，股、债市场反应积极迅速，机构投资者频频出手，尤其是按下“投资中国”选项键的外资机构也愈发关注和青睐中国资本市场。仅11月份以来，已有贝莱德、瑞银等多家外资机构发声看好中国、加仓中国。（证券日报 ... 2024-11-12 |
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中国仍有较大举债空间！专家热议适合国情的“警戒线” 随着化解隐性债务风险方案落地，中国首次将14.3万亿元地方政府隐性债务公之于众，并通过12万亿元化债新政，使得此前地方政府隐性债务、法定债务“双轨”管理转向全部债务规范透明管理。由此，中国第一次公布了包含隐性债务在内的政府全口径债务数据，截至2023年底全国政府负债率为67.5%。这一指标明显低于主要经济体，中国仍有较大举债空间。多位财税专家对第一财经分析，目前中国债务风险安全可控，且有较大举债空间，未来一段时间财政逆周期调节力度也有望进一步加大，推动经济回稳向好。随着隐性债务透明化和适度加大 ... 2024-11-12 |
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【化债“组合拳”提振市场信心 年末估值切换行情可期】 上周A股市场表现强势，主要宽基指数中，创业板指涨幅最大，为9.32%。全周成长风格表现占优，价值风格表现相对较弱，这或许与近期市场情绪较高涨，市场风格偏进攻有关。机构观点认为，上周五出台的化债“组合拳”政策有效提振了市场风险偏好。并且相较于海外扰动因素，国内政策对市场影响更直接也更重要。在后续政策支持强度仍值得期待的背景下，A股有望延续震荡上行趋势 ... 2024-11-11 |
